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核心提示:近期印度棉花大幅上涨,已经突破11月废钞令颁布以来的最高值站上40000关口,棉花如此强势,对印度棉纱会造成多大影响,后市发展又会如何呢?
从上图我们可以看出,自从11月8日废钞令颁布以来,棉花市场由于流动性受限,棉花价格一路上扬。不到两周时间,印度s-6棉花价格指数从37700上涨6.1%至40000卢比/坎帝,随后由于政府实施一系列政策逐渐稳定市场,市场情绪有所缓和,棉价也缓慢下降。但近一周棉花价格又突然上涨,并且突破废钞令后的前高,站上40000关口。
再来看看印度mcx期棉的主流一月合约,期货上的表现较现货波动性略大,但整体趋势也保持一致,近一周多大幅上扬。
那到底是什么原因使得印度棉花上涨如此明显呢?
主要原因还是受到废钞令的后续影响发酵,目前普通民众的日常生活已经大多恢复,受到的影响不大,但是对于棉产业链的影响相对比较深远。从收购棉农手中的棉花,到运输,到轧花厂加工都涉及大量的人工,也就意味着大量的现金支付。目前棉农对支票等信用付账方式依然认可度较低,贸易商中间商也不喜欢记账,大多都只接受现金结算。
受到这一影响,目前大多轧花厂的加工进度明显落后于上一年度,目前皮棉上市量仅约120万吨,占新棉总量的20%。据cci统计,以往产棉大省马哈拉施特拉邦(marathwada)日均运输800车棉花到古吉拉特轧花厂,而现在已经降到日均150车。
其次因为目前纺企对棉花需求较好,现在印度大多纺企排单情况不错,大多已排至二船期,其余也至少排至1月底,大多厂家都是接近满负荷生产,所以对棉花的需求量较好。供应一旦短缺,市场上难免就会出现一些抢购,赶紧囤货的心理。
第三个原因则为受到印度cci的收储政策影响,目前cci收购籽棉仅约1万包(约合1700吨),但它表示2016/17年度计划收购籽棉150万包(约合25.5万吨)。在目前市场棉花供应短缺的情况下进行收储,可能会进一步造成供应短缺,也进一步推高价格。即使目前收储还未怎么进行,民众对这一政策的担忧也足以增加对棉花供应短缺的恐慌情绪。
棉花如此强势,棉纱表现如何呢?
按照目前的棉花和棉纱价格来计算,主流的c32s印度纺企利润在700-800元/吨之间,所以纺企利润其实还是有保障的,成本支撑效果不明显,主要还是受到市场供需情况调控。目前印度棉纱的内外差价基本持平,部分品种还出现倒挂,所以涨价压力明显。而且年关将至,下游纺企接近放假,需求趋淡,预计年前外盘价格不大会出现上涨,持稳为主。
总结:印度棉花近期的大幅上涨原因主要有三个:废钞令的深层影响显露,纺企对棉花需求较好,和cci的收储政策刺激。但是按照目前棉花和棉纱价格计算纺企利润还是有保障的,所以成本支撑不明显,棉纱价格还是取决于自己市场的供需情况。预计年前外盘价格不大会出现上涨,持稳为主。
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